大跌后陷入熊市美股依然未见底

智能财经APP了解到，虽然美股在近日大规模抛售后陷入熊市，但在一些投资者看来，几乎没有任何迹象表明股市已经触底，因为这些投资者认为，市场对通胀飙升的持续担忧和美联储的激进政策将继续对资产价格构成压力。

抛售远未见底。

今年以来，美股损失惨重。根据SP道琼斯指数的数据，截至周一，标准普尔500指数今年迄今已下跌21.3%，市值蒸发约8.7万亿美元。

创下40年来新高的通胀也让投资者预期美联储将在当地时间周三的货币政策会议上加息75个基点，这在过去是不可想象的。与此同时，投资者越来越担心，美联储可能无法在不导致经济陷入衰退的情况下抑制消费价格。

然而，在如此悲观的环境下，股市的暴跌仍未能让一些策略师相信，所有因素都已在股市中得到反映，本轮下跌即将结束。

“这可能不是底部，”Nationwide投资研究主管马克·哈克特(Mark Hackett)表示。“这可能是底部了。”

截至周二收盘，标准普尔500指数已经从1月3日的历史高点下跌了22.1%。根据投资研究公司CFRA的数据，自1946年以来，熊市的平均跌幅为32.7%，这可能表明目前的下跌可能有更大的持续空间。同样，在过去，熊市从高点跌到底部平均需要389个日历日，是当前熊市的两倍多。

此外，一些技术信号也表明，股票抛售可能已经达到高潮。

最受欢迎的指标之一是Cboe波动指数，或“恐慌指数”，用于衡量股市波动的预期。该指标显示，自1990年市场触底以来，VIX指数的平均水平为37。相比之下，在周一的抛售中，VIX一度升至35.05，高于约18的长期中位数，但仍低于其他熊市的峰值水平。

萨斯奎汉纳国际集团(Susquehanna International Group)衍生品策略联席主管克里斯墨菲(Chris Murphy)在评论明年到期的VIX指数合约时表示:“投资者似乎不那么害怕未来6-12个月将是一段艰难时期的事实，而是选择接受它。”

根据Trade Alert的数据，周一，投资者用于保护其投资组合免受股市下跌影响的看跌期权交易量达到203万份，为2020年2月28日以来的最高水平。

更何况，许多投资者情绪指标也表明市场情绪已经恶化。例如，美国个人投资者协会的最新每周调查发现，看跌情绪达到46.9%，高于30.5%的长期平均水平，但仍低于今年早些时候的水平。值得注意的是，这一数据仅统计于周五高于预期的通胀数据公布之前。据信，在本周股市暴跌后，投资者情绪将进一步恶化。

爱德华·琼斯投资策略师安吉洛·库尔卡法斯(Angelo Kourkafas)表示:“投资者情绪低落已经有一段时间了。这是一个信号，表明我们可能正在触底，但我们还没有完全触底。”

如果抛开技术指标不谈，Kourkafas认为，除非投资者确信通胀已经消退，从而允许美联储放松货币紧缩政策，否则市场将很难完全触底。

着眼于长远

然而，尽管美国股市的下跌在短期内难以遏制，但一些分析师仍敦促投资者关注长期。

Truist咨询服务公司联席首席投资官Keith Lerner指出，目前，标准普尔500指数中只有不到5%的成份股在50天移动平均线上方交易。自1990年以来，这种情况只出现过9次，每次出现这种情况，标准普尔500指数都会在一年后上涨，平均涨幅为23%。

勒纳说:“鉴于市场已经反映出衰退的可能性很大，而且从多项指标来看，股市已经严重超卖，估值已经重置，市场情绪低迷，我们不会减持股票。”