中信证券：5月份经济运行呈现恢复势头二季度经济有望实现合理增长

6月16日，中信证券发布最新研报称，5月份国民经济运行呈现复苏势头，多项指标出现环比改善。比如在生产端，工业增加值增速由负转正；再比如，在需求端，整体投资增速在稳步上升，尤其是基建投资的引擎作用持续发力，制造业投资也在稳步推进。但当地疫情对经济的影响仍未消退，线下和接触服务行业仍未恢复正常生产经营。虽然居民消费略有改善，但反弹的力度和随后的复苏过程仍有待观察。因此，当前经济运行中还存在一些薄弱环节。

在此背景下，中信证券预计前期已经部署的稳增长政策将得到落实和推进，相关监管工作也将加速政策落地。在各方共同努力下，二季度经济有望实现合理增长。

投资方面，中信证券认为，整体投资增速稳步回升。1-5月，全国固定资产投资同比增长6.2%。预计5月单月投资同比增长4.7%，较前值高2.4个百分点。从三个主要方面看:

基础设施投资正在加速。5月单月基建投资增长7.9%，较前值高3.6个百分点。由于5月中下旬全国交通物流明显修复，基建增速仅半个月就大幅提升，反映基建动能强劲。专项债券等基金正在加速实物工作量的形成。

制造业投资稳步推进。5月制造业投资增长7.1%，较前值提高0.7个百分点。电气机械、通用设备、计算机通信、食品制造等行业投资快速增长，作为重要驱动力的高技术制造业投资同比增长24.9%。

房地产投资继续磨底。5月当月房地产投资同比下降7.8%，较前值下降2.3个百分点。单月房地产销售面积和销售额同比分别下降31.8%和37.7%，较前值有所回落。但重点监测城市商业用地流拍率从16%上升至21%，土地拍卖市场依然低迷。在首套房贷利率逐步下降和楼市调控政策不断放松的影响下，房地产投资有望逐步企稳。展望未来，此前受疫情制约的稳增长措施正在全力发力，各领域投资增速有望进一步提高。