民生健康上市超募3.3亿元首日涨228%产品结构单一

今日，杭州民生健康药业股份有限公司在深交所创业板上市。该股开盘报32.80元，最高至37.50元，截至收盘报32.78元，涨幅227.80%，成交额22.05亿元，振幅51.20%，换手率76.77%，总市值116.88亿元。

民生健康专注于维生素与矿物质补充剂领域，是集维生素与矿物质类非处方药品和保健食品研发、生产、销售于一体的高新技术企业。报告期内，公司在售产品以维生素与矿物质补充剂系列产品为主，其在主营业务收入中的占比均在90%以上。

本次发行前，杭州民生药业股份有限公司直接持有公司89.00%的股份，为公司控股股东，公司实际控制人为竺福江、竺昱祺父子。竺福江担任本公司董事长，本次发行前，竺福江通过民生药业、景牛管理、景亿管理、瑞民管理间接控制公司92.00%的股权。竺昱祺担任本公司董事及景牛管理、景亿管理、瑞民管理的管理合伙人民生厚泽执行董事兼总经理，持有民生药业3.97%的股份及瑞民管理5.61%的出资额，在公司经营决策中发挥重要作用，亦为公司的实际控制人。

民生健康于2022年9月23日过会，创业板上市委2022年第69次审议会议提出问询的主要问题:

1.报告期内，发行人多维元素片收入占比较高，存在产品结构单一的风险。请发行人结合产品市场容量及竞争格局、核心产品竞争能力、新品研发及产品上市预期等，说明产品结构单一是否对持续经营能力有重大不利影响，以及应对相关风险的具体措施。请保荐人发表明确意见。

2.报告期内，发行人存在为控股股东转贷及提供担保、与控股股东之间拆借资金等财务不规范情形。请发行人说明报告期内存在上述不规范情形的具体原因，以及针对该等情形的具体整改措施及效果。请保荐人发表明确意见。

需进一步落实事项:

无。

民生健康本次公开发行股票数量为 8,913.8600 万股，占发行后总股本的比例为25.00%，全部为公开发行新股，公司股东不公开发售股份，发行价格为 10.00 元/股。公司本次发行的保荐机构为财通证券股份有限公司，保荐代表人为熊文峰、许昶。

民生健康本次公开发行募集资金总额为89,138.60 万元，扣除发行费用后的实际募集资金净额为79,329.73 万元。公司最终募集资金净额比原计划多32,872.00万元。民生健康2023年8月28日披露的招股说明书显示，公司拟募集资金46,457.73万元，用于维矿类OTC产品智能化生产线技改项目、保健食品智能化生产线技改项目、民生健康研发中心技改项目。

民生健康本次发行费用总额为 9,808.87 万元，其中保荐及承销费用6,549.50万元。

2020年至2022年，民生健康的营业收入分别为43,942.58万元、48,957.73万元和54,712.05万元；净利润/归属于母公司所有者的净利润分别为5,071.86万元、7,022.43万元和7,898.28万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为4,392.62万元、6,137.88万元和7,029.04万元。

上述同期，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为50,577.11万元、57,259.94万元和64,693.61万元；经营活动产生的现金流量净额分别为9,012.91万元、4,430.98万元和9,531.41万元。

2020年至2022年，民生健康的销售费用分别为16,990.03 万元、18,478.73 万元和 17,106.18 万元，占当期营业收入的比例分别为38.66%、37.74%和 31.27%。

2023年1-6月，民生健康的营业收入为36,780.02万元，同比增长10.14%；净利润/归属于母公司股东的净利润为7,005.24万元，同比增长10.55%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为6,515.85万元，同比增长12.22%；经营活动产生的现金流量净额为 7,936.62万元，同比增长27.90%。

民生健康预计2023年1-9月实现营业收入50,259.20万元，同比增长约10.37%，归属于母公司股东的净利润为8,248.17万元，同比增长约10.21%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为7,572.17万元，同比增长约11.29%，主要系经营规模扩大所致。