静待消费逐步恢复关注具备业绩支撑的赛道股

2022年，俄乌冲突，疫情反复，房地产风险释放后，股市出现明显调整有券商认为，国内外环境的基准假设不会延续，但预计会发生逆转所以资本市场的逻辑会被重塑，或者说会被逆转也有券商认为，从2023年二季度开始，市场可能出现有业绩支撑的新轨道

平安证券:

大底修复，困境反转

大底后基本面稳定，评价容易重复，月度波动大，但整体收益较好，风格占优，短期困局逆转，板块弹性最大，而新兴行业风格仍长期占优从2014年，2016年，2019年三年的经验来看，高赔率下权益市场整体收益往往不错，但经济转型后，4万亿的政策刺激难以再现，大底的修复也不是一朝一夕能完成的市场更关注稳增长的政策，对经济企稳反复评估，导致月度波动较大从风格结构来看，2014年是年中之后的价值设定，2016年，在供给侧改革的推动下，以价值为主，成长板块仍受资金去杠杆的制度变迁制约，2019年，大趋势下风格平衡，消费和电子全年表现良好

后市，大底修复，困局逆转目前市场经过多轮调整，处于底部配置区间，整体估值在20%百分位以内建议中期布局经济周期和政策驱动困境反转板块:一是受益于产业政策优化的新兴产业板块，如医药生物，游戏，半导体，新创，高端制造等二是受益于疫情好转，具有盈利弹性的消费板块，如食品饮料，家用电器，社会服务，汽车等第三，直接受益于经济企稳预期的房地产产业链比如一些房地产和金融企业，建材，上游资源等行业有望持续受益

信达证券:

市场风格更以价值为导向。

预计经济会有系统性的修复，盈利改善不会那么快实现，但对股市的正面影响可能是立竿见影的2022年，虽然股市陷入技术性熊市，但银证转账余额净流出好于历次熊市展望未来，一旦股市企稳，不排除居民资金较上年同期更早回流股市

股市整体节奏有三个阶段，新年前后的第一波最强2022年底到2023年初，季度V型反转，业绩窗口期，防疫政策，房地产政策改善，海外通胀压力缓解2023年二季度到三季度，回撤后出现震荡估值修复已经完成，但业绩提升尚未显现2023年四季度后稳中有升，宏观指标大概率企稳

风格更注重价值，大小盘差别不大伴随着宏观经济逐渐接近底部，过去三年盈利强劲的板块逐渐面临产能释放，市场的风格会偏向寻找新的赛道，整体价值风格占优2023年大小盘可能差别不大，主要是长期小盘风格符合年度价值风格这时候大小盘往往不明显第一波熊牛转折上涨，估值比业绩重要，新逻辑比旧逻辑好，低的比高的好从2023年第二季度开始，可能会有一个有性能支持的新赛道

配置策略上:一，成长股:关注新赛道，计算机，机械，二，金融地产股:第一波上涨将在中后期至2023年上半年强势建议关注非银地产，三消费股:方向明确，时间不确定，适合年度配置，重点关注酒店，航空，旅游四周期股:年初重点关注地产链，整体机会在下半年

开源证券:

中小市值仍将是主线。

2022年前三季度，a股市场资金供给总量低于2021年的4.4万亿元在国内市场过剩流动性萎缩的背景下，成交额也同比下降10.7%显然，只有等待消费场景，工业生产，企业信心和意愿逐步恢复，国内经济基本面受疫情影响有所缓解，M1和短期融资有望改善，国内过剩流动性才有可能走出复苏局面届时，a股将迎来变局，从震荡到明显的反转预计最快2022年12月下旬至2023年1月上旬，春潮将开启

从机构配置角度选择高景气行业:主流机构投资者中，电力设备，美容护理，券商公募基金a股持有市值和流通市值最强，其持有结构和增仓趋势偏向电力设备对于公募基金中电力设备的股票市值和流通市值，超配比例分别高达15.6%和7.8%，2022年前三季度累计增仓最多的也是电力设备这意味着，无论从资金面还是基本面来看，电力设备都是配置的重要方向

商务+珠宝)第四，关注大周期趋势，看好黄金和船舶