资色·榜单丨上市房企有息负债增速榜：招商局置地、建发国际集团增速超50%

贺勋地产六宝蛋

央行两项集中政策叠加的三条新红线融资规定，使得2021年房地产行业融资环境异常艰难。这可谓是外界对行业的普遍认可，但事实并非如此简单。

2021年上市房企融资情况如何？当一些房地产企业陷入现金流危机时，行业融资何去何从？为一探究竟，贺勋地产推出《2021年上市房企有息负债增长榜》，从有息负债的角度解读上市房企的融资能力和债务风险。

2021年上市房企有息负债增长列表

避险是资本的本能，尤其是在房地产行业出现流动性危机的情况下。所以这一波利息和负债增加的房企有很强的融资优势。榜单显示，多达26家房企有息负债增加，占比52%，超过半数。

负债增速最大的前3名分别是招商地产、建发国际集团、中交地产、招商地产、建发国际集团和中交地产。2021年，上述房企的有息负债增速分别为87.44%、58.75%、35.59%，是行业内增速最快的房企。

据贺勋观察，2021年，有息负债主要向头部国企和央企倾斜。榜单显示，2021年有息负债增速最高的10家房企中，国企多达6家，除了上面提到的房企，还有华润置地、中海、保利发展。

不仅如此，在有息负债增加的同时，上述房企融资成本大多下降。以保利发展为例，保利发展在财报中表示，公司有息负债达3382亿元，综合融资成本约为4.46%，较去年末下降31个基点，继续保持行业领先地位。

融资收紧影响最大的房企是民营企业。根据榜单，2021年有息负债降幅最大的房地产公司为建业地产、蓝光发展、绿地控股(600606)、中粮控股、中南建设(00961)、荣盛发展(002146)、阳光城(00671)、瑞安房地产、金科(00656)，除绿地控股外，

实际上，在短时间内减少负债是具有挑战性的。最基本的方法是通过销售赚取的现金流来减少负债，但这需要更多的时间。另一方面，减少负债最快的方法是出售资产或剥离非核心业务。但由于房地产本身是重资产行业，又恰逢行业下行期，这就增加了降低负债的难度。

可以发现，上述房企多为高负债房企，去年普遍遭遇偿债压力，如蓝光发展、荣盛发展、金科股份、阳光城、中粮控股等或多或少拖欠了他们的债务。虽然他们的债务规模被迫减少，但他们仍然面临着一定的还款危机。

这也是出清行业必然的阵痛。在业内人士看来，行业有息负债减少是大概率趋势。无论是之前房地产行业的过度杠杆推高了系统性金融风险，还是过度占用资金影响了经济发展，未来房地产行业将更多依靠自身经营，通过销售减少对资金的过度依赖。