至纯科技603690：22Q1营收和扣非净利润同比大幅增长半导体湿法设备

事件:2022年4月30日，公司发布2022年一季报和2021年年报:公司2022Q1营业收入5.48亿元，单季度同比增长136.98%，实现净利润0.22亿元，单季度同比下降70.78%，归母净利润0.39亿元，单季度同比增长1130.87%，毛利率为35.22%，同比下降6.32个百分点，在一个季度内，净利率为5.28%，单季同比下降25.95个百分点公司2021年营业收入20.84亿元，同比增长49.18%，实现净利润2.82亿元，同比增长8.12%，归母净利润1.62亿元，同比增长46.57%，毛利率为36.19%，同比下降0.60个百分点，，净利率13.64%，同比下降5.03pcts点评:公司22Q1收入及扣非净利润同比大幅增长，半导体湿法设备进入快速放量期公司2022Q1营业收入5.48亿元，同比增长约137%，归属于母公司的净利润为0.22亿元，同比下降约71%，主要是政府补助和公允价值变动所致非经常性损益为—1700万元，较2021Q1的7200万元减少近9000万元，扣非归母净利润0.39亿元，同比增长1131%，合同负债2.47亿元，同比增长2.9%，存货12.72亿元，同比增长7.5%公司营收和扣非净利润实现大幅增长20年公司湿设备营收7亿元，同比增长+222%，总营收占比34%，未来将持续增长2021年，公司实现营业收入20.84亿元，其中半导体湿法设备7.01亿元，同比增长222%，高纯工艺系统10.78亿元，同比增长25%，光电业务3.03亿元，同比下降3.7%半导体湿法设备收入增长超过一倍，占总收入的33.64%我们预计2022年公司半导体湿法设备收入13.9亿元，收入占比有望提升至46%，将成为公司最大的主营业务，未来占比将继续提升2010年公司半导体湿法设备订单达到11.2亿元，2022年订单目标超过20亿元，预计将持续翻番2021年，公司湿法设备订单达到11.2亿元，同比增长111.32%全年单片湿设备和槽式湿设备出货超过97台，12英寸湿设备新订单超过6亿元，其中单片湿设备新订单超过3.8亿元2022年订单目标20亿元以上，预计单片湿法设备订单占比60%预计2023年公司湿设备订单有望达到30—40亿元，预计2022—2023年湿设备收入分别为13—14/19—20亿元，半导体湿设备将进入快速放量期公司获得28nm节点所有工艺的湿设备订单和4个14nm以下工艺的湿设备订单，有望成为高端湿设备的龙头纯科技采用先进的纳米喷涂技术，在28nm先进工艺的节点获得了所有工艺的湿设备订单，14nm以下工艺的湿设备订单4个此外，公司湿法设备在几条成熟工艺生产线获得了全线的设备订单，有效替代了之前的两家日本厂商，在氮化镓和碳化硅生产线也获得了全线的湿法设备订单目前，客户包括SMIC，华虹集团，长信仓储，华为，华润，燕东，台省丽晶等该公司是中国高纯度过程支持设备的领先供应商，每年交付超过5000套公司高纯工艺支撑设备包括高纯特种气体设备，高纯化学品供应设备，研磨液供应设备，前驱体供应设备，工艺尾气处理设备，干法机供气模块等工艺支撑设备每年交付超过5000套，不仅提供集成服务，而且在2021年从高纯度工艺系统业务中单独归类为支持设备和组件目前客户包括上海华立，SMIC，长江存储，合富长信，士兰威，Xi安三星，无锡海力士等多家一线晶圆厂除高纯度工艺集成服务外，公司服务业务积极布局晶圆回收及组件清洗业务和半导体大宗气体业务，有望成为新的增长动力公司在为集成电路制造企业和泛半导体行业提供设计，安装，测试和调试服务的基础上，在合肥布局了晶圆回收和元器件清洗项目目前已投入试生产，是国内首条12英寸晶圆回收线组件清洗项目是中国第一个建立完整阳极生产线的项目基于14纳米晶圆厂的需求，该项目将服务于中国的高端半导体市场，年产能为168万片晶圆和120万个半导体组件此外，公司还为国内集成电路厂商投资建设了28nm工艺节点的半导体级大宗气体工厂，将为用户提供至少15年的高纯大宗气体供应盈利预测，估值和评级:知春科技是国内领先的半导体湿法设备巨头企业伴随着湿设备业务量的不断增加，公司进入了快速发展期我们2022—2023年归属于纯科技之母的净利润分别为3.81亿元和5.55亿元预计2024年归母净利润7.26亿元，当前市值对应的PE分别为26x，18x，14x，维持买入评级风险:国产化进度不及预期，晶圆厂扩建不及预期，技术研发不及预期